尿素全体供需仍偏宽松 PTA价钱短期颠簸治疗为主

作家：西南期货

【尿素】

上一来回日，尿素主力合约收跌 0.33%，周末市集价钱大量下调，山东临沂市集2360（-20）元/吨，基差执稳，同比处于高位。

昨日盘面大幅下降，合适咱们前期空单执有判断，供应实足；需求处于淡季，工业刚需以及储备需求难成撑执，全体来看市集后市供需偏宽松，后市仍以偏空念念路对待为主，操作上鼎新抛空。基本面具体来看，日产 15.7 万吨，仍将处于同比十足高位。

需求端农需基本终了，全体需求季节性转弱，主要依靠淡季储备、复合肥以及工业需求的刚需撑执。

出口方面，印度开启新一轮招标，但国内出口或受限至来岁一季度后，表里盘价差倒挂，出口无利润。

本钱利润方面，上游各工艺利润回升，中性偏高。

国法 2023 年 12 月 20 日，中国尿素企业总库存量57.80 万吨，较上周加多3.53万吨，环比加多 6.50%。

计谋方面：提倡鼎新抛空。

【PTA】

上一来回日，PTA2405 合约下降，跌幅 0.14%，华东市集现货价为5855元/吨，基差率为-0.67%，现货市集商道一般，基差偏稳，1 月货源在05-40 隔邻商道。

供应方面，华南一套 200 万吨 PTA 安装现在已规画内泊车磨练，展望磨练3周隔邻。华东一 1140 万吨 PTA 安装现在负荷进步中。

需求端方面，两套聚酯安装磨练，一套开启，另外局部有安装负荷微调，聚酯负荷降至89.7%，江浙涤丝产销全体回落，平均产销估算在 3-4 成，江浙结尾开工率慢慢下行，荒芜订单加多。

本钱端方面，PTA 加工费在 300 元/吨隔邻，PX-石脑油价差收窄至310 好意思元/吨隔邻，石脑油利润执续走阔，本钱端小幅回暖。

综上，近期原油和 PX 价钱颠簸治疗，加工费中性，供应执续减轻，但下流织机负荷下滑，12 月存累库压力，展望短期PTA颠簸治疗为主，短期弱反弹为主，提倡前期多单部分止盈，未入场者严慎不雅望为主，见原原油价钱和PX 变动，以及节前下流聚酯工场补库需求。

计谋方面：提倡前期多单部分止盈，防护范围风险。