郑糖灵验站上5200点要害压力位

自2019年年头以来，国内糖价二次探底后，在广西开启临时收储等一系列战术的支合手下，合手续反弹，并灵验站上5200点的要害压力位，斟酌到国外糖市基本面的风雅预期，以及国内新糖快于旧年同期的销售速率，咱们觉得郑糖反弹或连接。

国外糖市基本面预期好转

分析机构Green Pool上周在2019/2020年度的首份预估中称，各人糖市供应缺少136万吨。同期下调了2018/2019年度各人供应多余预估，从之前的360万吨降至264万吨。2019/2020年度供应缺少的预估大体是因泰囯、巴基斯坦和印度产量展望减少。巴西中南部地区2019/2020年度甘蔗产量展望为2960万吨，高于2018/2019年度的2660万吨。产量展望自本年度大幅下挫后回升，尽管旧年12月和本年1月天气颠倒干燥损及产量。

最新的UNICA双周压榨呈文统计标明，2019年1月下半月(双周)，巴西中南部压榨糖料蔗56.3万吨，同比增多33.90%；出产原糖5000吨，同比增多41.22%；双周制糖比为8.96%，同比增多0.6个百分点。按捺2月1日，巴西中南部2018/2019榨季累计压榨糖料蔗5.63亿吨，同比下落3.524%；累计出产原糖2636万吨，同比下落26.44%；累计制糖比为35.44%，同比下落11.46个百分点。

国内食糖销售快于旧年同期

2018/2019年制糖期甘蔗糖厂已参加出产旺季，甜菜糖厂大部分停机。按捺2019年1月底，2018/2019榨季累计出产食糖503.31万吨，同比上一榨季的512.66万吨减少1.82%。其中，蔗糖和甜菜糖区分为382.42万吨和120.89万吨，而上一榨季区分为402.69万吨和109.97万吨。

食糖累计销量252.27万吨，同比上一榨季的239.86万吨增长5.17%；销糖率50.12%，同比上一榨季的46.79%增多3.33个百分点。蔗糖和甜菜糖销量区分为183.28万吨和68.99万吨，而上一榨季区分为180.76万吨和59.10万吨。库存方面，按捺2019年1月底食糖新增工业库存151.04万吨，同比下落7.98%，环比增多129.7%，新糖累库速率昭彰慢于旧年同期。

1月，为了相识糖价，广西政府组织金融机构和糖企召开了两次说念话会，条件金融机构必须支合手糖企发展。同期广西政府出台临时收储50万吨糖的运筹帷幄，从2月至6月，收储时分5个月，由广西政府拨款5000万元进行贴息支合手，各大糖企将阐明旧年的产量来分派意见。为了缓解企业资金繁难，蓝本从严条件的糖厂开榨一周内兑付60%蔗款、开榨一个月内兑付扫数蔗款，运筹帷幄延后至3月后兑付。

白糖期权成交活跃

2月27日，白糖期权成交68374张，成交额4735万元，较前一交昔时区分减少55.55%和64.69%。其中，看跌期权成交量降幅较大，高达56.68%。2月27日，白糖期权合手仓量269620张，较前一交昔时减少0.53%。其中，看涨期权154070张，看跌期权115550张。从周度数据看，2月27日当周日均合手仓较2月20日当周飞腾2.14个百分点。其中，看跌期权合手仓昭彰增多。

2月27日，白糖期权日合手仓量认沽与认购比0.75，较2月20日上升0.04。同日，成交量认沽与认购比0.68，较2月20日上升0.02。看跌期权成交活跃度上升，看涨期权成交活跃度下落，显露市集短期悲不雅情谊加剧。日合手仓量认沽与认购比变化不大，基本看护在0.73隔邻。

总而言之，2019/2020榨季各人糖市或出现136万吨的供应缺少，各人糖市基本面回转；国内处于蔗糖压榨岑岭期，但销糖率快于旧年同期，近似广西政府收储战术的支合手，郑糖下方撑合手较强。从手艺面看，郑糖灵验打破前期压力位，上升趋势昭彰，反弹或合手续。